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　　转自：投资者网

　　《投资者网》张伟

　　5月
，汽车零部件生产商安徽省小小科技股份有限公司（下称“小小科技”或“公司 ”）披露了对在北交所首发（IPO）并上市的审核问询函的回复
。

　　回复文件显示，北交所共问了12个问题 ，涉及单一大客户 、创新特征
、产品市场空间、财务内控规范性等。

　　在这之前
，小小科技曾计划到深交所创业板上市，但经过长达八年的辅导之后 ，结果却没了下文 。如今能否登陆北交所
，也备受关注
。

　　创始人经验丰富

　　据官网介绍，小小科技创立于1995年10月 ，由许道益在安徽省绩溪县发起成立
，公司专门生产链条配件。选择该业务，也与许道益的从业经历有关 。

　　据地方县志记载 ，绩溪县的链条产业发达
，且具有行业先发优势
。当地的黄山链条厂自1972年起就承担了省拨冲床的生产任务，年产农机链12万米。

　　许道益也在黄山链条厂积累了丰富的经验 。1978年 ，24岁的许道益进入黄山链条厂工作，到1987年离开
，历任技术员 、模具组组长
、车间主任等职位
。1987年至1992年，学得一身本领的许道益又到皖南卫海机械厂担任技术副厂长。

　　乘着改革开放的东风 ，许道益于1992年下海经商
，先后经营了钢木家具厂、轻工机械厂 、快餐食品公司 。结果还是兜兜转转，回到老本行 ，许道益在1995年创办小小科技
，生产链条配件
。

　　随着公司壮大，小小科技的产品也从链条配件 ，拓展至精密锻件
、汽车零部件
，最终发展成为一家主要从事汽车传动及动力系统精密零部件研发、生产和销售的高新技术企业。2024年，小小科技还被认定为安徽省专精特新“小巨人
”企业 。

　　有机构“忍不住”退出

　　所谓“火车跑得快 ，全靠车头带 ”。小小科技发展壮大过程中
，除了有创始人许道益“领路
”外，也得到了投资机构的支持
。

　　2011年 ，小小科技开始引进芜湖瑞建，成为公司第一个外部投资者。股权变动显示
，芜湖瑞建以1200万元，获得小小科技10%的股权（约233.33万股） 。而芜湖瑞建投资小小科技时 ，还与许道益等高层签订了业绩“对赌协议”
。

　　2013年
，因业绩承诺不达标，小小科技向芜湖瑞建支付了1040.64万元业绩补偿款。前后一进一出 ，实际上
，芜湖瑞建只花159.36万元就获得了小小科技10%的股权 。

　　2016年3月，小小科技第一次在新三板挂牌
。此时小小科技只有四个股东 ，分别是：许道益 、芜湖瑞建
、程存健、周晓滨
，各持有小小科技87% 、10%、1.5%
、1.5%的股份。

　　在新三板挂牌后，小小科技又引进了黄山安元、绩溪工投 、毅达基金
、火花创投等投资机构 。随着更多投资机构加入 ，许道益逐步变现
，其在小小科技的持股比例降至52.28%
。

　　小小科技的外部股东越来越多，第一个入股的芜湖瑞建却要“撤了 ”。

　　据公告 ，2018年4月，芜湖瑞建通过新三板交易系统将其持有的小小科技233.33万股转让给宣城正海
，转让价格为9.5元/股，交易对价2216.64万元 。

　　对于退出原因 ，小小科技在公告中表示
，芜湖瑞建因投资时间较长未达到预期收益拟转出股权
。但也有人算过一笔账，扣除入股10%的实际投入（159.36万元） ，芜湖瑞建投资小小科技
，也获得了2057.28万元的收益。

　　业绩起伏大

　　招股书披露，小小科技有两次在新三板挂牌经历 。

　　2021年4月 ，小小科技终止挂牌
，结束了第一次新三板之旅。前文提到的芜湖瑞建退出，就发生在小小科技第一次挂牌新三板的期间
。

　　对于退出新三板的原因 ，小小科技表示
，是“根据公司业务发展及长期战略发展规划的需要，结合当前市场环境及公司经营管理的需求
”。

　　实际上 ，小小科技是计划到深交所创业板上市 。

　　公开信息显示，早在2016年
，小小科技就开始接受券商的辅导，为到A股上市做准备
。但经过长达八年的辅导 ，也没有递交招股书。

　　这种情况下
，小小科技把上市目的地调整到为北交所 。但到北交所上市有前置条件，即先在新三板挂牌满12个月 ，同时还要是创新层公司
。于是
，小小科技选择第二次到新三板挂牌。

　　2024年7月，小小科技再到新三板挂牌 ，并在2024年12月30日向北交所递交了招股申请书 。今年1月22日
，小小科技收到北交所的审核问询，在5月8日披露了对审核问询的回复
。

　　有分析认为 ，小小科技接受八年辅导
，都未能走出实质性的一步，与其业绩不稳定有很大的关系。

　　财务数据显示 ，小小科技第一次挂牌新三板不久，就“增收不增利”
，2018年营收同比增长39%，净利润却同比下降29% 。第一次终止挂牌后 ，小小科技的营收、净利润“双降 ”
，2022年分别同比下降5%和43%
。

　　2023年，小小科技的业绩迎来反弹 ，营收同比增长36%；净利润同比增长223%。

　　小小科技业绩的“上蹿下跳
”
，引起了监管注意 。北交所要求小小科技说明“业绩大幅波动的原因及合理性，是否存在下滑风险”。

　　小小科技表示 ，2023年两大主要产品——变速箱零部件 、分动箱零部件的毛利率提升
，带动主营业务毛利率增加，导致公司的营收
、净利润大幅增加
。

　　营收构成显示 ，小小科技的收入主要来自变速箱零部件和分动箱零部件
，这两类产品在各期的营收占比合计超过92%。其他收入来自汽车动力系统零部件 。而小小科技赖以起家的链条配件，2023年销售收入仅300多万元 ，营收占比不到1%
。

　　此外，小小科技还提到了新能源产品对营收的赋能。财务数据显示
，新能源汽车零部件产品形成的销售收入从2020年的905万元，增加至2023年的7577万元 。

　　不过小小科技的产品应用还是以传统燃油车为主
。销售构成显示 ，前五大客户对小小科技的销售贡献率超过90%
，仅第一大客户博格华纳的销售贡献率就超过了70%。前五大客户最终供应的整车都是以燃油车为主 。对小小科技来说，新能源产品是“噱头 ” ，还是未来业绩的保障
，也还有待时间的检验
。