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6月18日 ，OEXN表示，近期以色列对伊朗的打击引发市场对中东石油供应中断的担忧
，推动国际油价大幅波动，但迄今为止实际供应并未受到影响 。霍尔木兹海峡作为全球石油运输的关键通道依然开放 ，尽管地缘政治风险上升
，但市场并未真正进入“最坏情境”
。

　　过去几日，油价在剧烈震荡中上行。上周五 ，以色列空袭伊朗核设施和铀浓缩站后
，油价日内飙升13%，创下三年来最大单日涨幅 。尽管收盘涨幅回落至7% ，但仍反映出市场对潜在供应中断的高度敏感
。然而本周一
，随着局势未进一步恶化，以及伊朗释放出愿意恢复核谈判的信号 ，油价有所回落。

　　OEXN分析看来
，这一轮价格波动与实际供应状况脱节 。当前无一条主要石油运输路线或关键出口设施受到打击，霍尔木兹海峡依旧通畅
。这一现状意味着 ，虽然地缘政治紧张，但实物原油市场尚未显示实质性中断迹象。相较之下
，期货市场反应更剧烈，尤其是布伦特原油的投机性买盘推动了价格快速上涨 ，而中东地区原油的实际购买方则更为冷静 。

　　值得注意的是
，OEXN分析师表示，虽然伊朗长期以来多次威胁封锁霍尔木兹海峡 ，但这一通道在历次冲突中始终保持畅通
。此次局势虽然紧张
，但多数市场机构并不表示海峡封锁会真正发生。RBC资本市场就曾表示，“封锁霍尔木兹 ”的预期更像是一种市场虚构的极端情景 ，用以放大油价波动 。

　　当然
，风险仍不可忽视。OEXN研判，如果冲突升级至双方直接攻击能源基础设施 ，中东石油供应将面临实质威胁
。例如
，伊朗的哈格岛是其90%原油出口的枢纽，若遭袭击 ，将严重冲击全球供应。此外，伊朗支持的武装力量也可能瞄准邻国伊拉克的石油设施 。美国方面据称已向以色列施压
，避免打击哈格岛，以免引发严重市场震荡
。

　　OEXN表示 ，目前市场并未真正计入最坏情境的价格风险。尽管油价维持在每桶70美元出头的水平
，但这仍需真正的供应中断来支撑 。若中东原油流通保持正常，油价甚至可能出现回调
。正如盛宝银行商品策略主管Ole Hansen所说 ，如果没有实质性打击
，当前价格水平难以持续。

　　同时，市场面临“二元风险
”局面 。若局势迅速缓和 ，油价可能回落10美元；反之
，如若霍尔木兹海峡被封锁或伊朗出口受限，油价或飙升至每桶100美元以上
。这种不确定性让投资者在高波动中采取更多对冲操作。

　　Rystad能源公司的分析也支持这一观点 。其全球原油市场负责人Mukesh Sahdev表示 ，美伊以三方仍有意控制局势发展
，美国可能出面斡旋以避免油价飙升至不利水平
。副总裁Janiv Shah进一步表示，美国出于维持油价稳定在50美元左右的政策考量 ，可能发挥“稳定器”作用，遏制冲突扩散。

　　OEXN综合分析表示
，虽然当前地缘冲突构成潜在威胁，但实质性供应未受影响 ，油价上涨更多反映的是风险溢价而非供需变化 。投资者需关注实际动向而非情绪主导判断
，警惕“预期先行
、现实落空 ”的回调风险。在市场尚未真正计入极端风险的前提下，油价的下一步将取决于局势是否进一步升级
。OEXN提醒投资者密切关注中东动向与关键原油出口通道的实际运行状态 ，并做好风险对冲准备。